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    第三章 任何事情都有两面，但股市仅有一面(第 2/2 页)

    交易时，我更加小心，一段时间内成绩非常好。稍微有些钱，又有了一些朋友，我的日子变得好起来，生活也很快乐。别忘了我当时还不到23岁，在纽约只身一人就能轻松赚到钱，觉得自己对新的报价机已经逐渐熟悉。

    我的勇气让证券交易所大厅感到震惊，考虑到他们的实际执行，我的行动更加小心。我依然按照大盘的形势，不考虑一般的原则，在做这些时没发现自己在操作上存在任何问题。

    1901年，我开始走运，赚了一笔钱，而且对年轻人而言不是小数目。不知你是否还能想起那段美好的日子？美国创造出的繁荣昌盛前所未有，产业进入整合期，资金也开始合并，迈入一个超前的时代，大家都开始投资股票。听人说，在过去的鼎盛时期，华尔街每天的股票交易量是25万股，每天股票易主的金额高达2500万美元。1901年，每天的交易量高达300万股，很多人都能盈利。纽约来了一群百万富翁，他们被称作“钢铁帮”，相比喝醉酒的水手，这些人对钞票的爱惜程度高不了多少。股票市场是他们最满意的地方。在华尔街，很多大作手的赌资都创历史新高，“和你赌100万美元”是他们的口头禅。著名的约翰?盖茨和他的朋友约翰?德雷克（johna.drake）、洛亚尔?史密斯（loyalsmith）等人，以及里德?利兹?摩尔（reidleedsmoore）这些人，将自己手中的钢铁股票售出一部分，用卖出的钱在公开市场中买入洛克岛（kisland）的股票，购买量超过总量的一半。施瓦布（schwab）、菲利普（philps）和“匹兹堡帮”（pittsburghcoterie）也是一些大作手，还有许多人，虽然他们在这场股票易主的操作中最终赔钱，但是别人一直把他们当大作手。你的一切股票都可以拿来交易。由于吉恩（jamesr.keene）的炒作，美国钢铁公司的股票非常火爆，仅仅几分钟内，一位交易员就把10万股售出。那真是一段美好的日子。有些炒作的成功案例令人惊讶。交易股票时，不需要纳税。所以当前看不到这种繁荣的末日。

    我一段时间后听到，股票的惨境将要到来。一些经验丰富的人说，除他们之外所有人都已经发疯，不过，正是这些发疯的人能赚到钱。我对前景不太看好，因为我也很清楚，股票价格涨到一定程度就会停止，疯狂购买股票的场景将终结。每次把股票卖出，我一定赔钱，幸亏速度比较快，否则将赔更多钱。我希望股票价格下滑，不过，我可以在买进时获利，抛售时赔钱，以这种方式小心翼翼地操作。在这次大好形势下，我很年轻，交易量也非常大，但是我并不如你们想象的那样挣钱多。

    看盘能力告诉我，大家的购买导致很多股票都已经停止上涨。不过北太平洋铁路（northpacificrailway）的股票价格依然在节节攀升，因此，我不抛售北太平洋铁路的股票。如今，我们已经清楚原因，坤恩-勒布-哈里曼帮（kunh-loeb-harriman）不断吸走北太平洋铁路的股票，有普通股，也有特别股。我没接受证券公司中任何人的建议，坚持买入并长期持有1000股北太平洋铁路的普通股。我在股价上涨到大概110美元时盈利30点，出售后赚了一笔钱。在证券公司中，我的存款余额接近5万美元，目前为止，这是我赚到的最大一笔钱。这对我而言是一次很大的收获。正是在这个公司，几个月前我输光了所有的钱。

    哈里曼集团告诉摩根和詹姆斯?希尔（jamesj.hill），希望能加入伯灵顿-北方大铁路-北太平洋铁路集团（burlington-greatnorthernnorthernpacific），你还能想起这个吗？摩根集团希望紧紧抓住控制权，于是命令操盘手吉恩买入5万股北太平洋铁路。有人告诉我，吉恩让罗伯特?培根（robertbacon）把单子的交易额改成15万股，银行照此情况办理。吉恩将交易员艾迪?诺顿（eddienorton）调派到北太平洋铁路集团中，买入10万股这种股票，之后又订一个大约5万股的单子，正式开始了一场著名的垄断。股市于1901年5月8日收盘，金融巨子之间的战争正式开始，整个世界都知道这件事情。在这个国家，还是第一次出现如此强悍的财团彼此对抗。一个是所向披靡的铁路大王哈里曼，一个是不可撼动的金融巨子摩根。

    5月9日清晨，我手中没有任何股票，只有大约5万美元的现金。我曾经对你说过，长期以来，我一直看空股市，如今终于找到机会。很明显，接下来将要发生的是令人畏惧的下跌，正是低价买入的好机会。股票价格将迅速上涨，低价买入的人能够取得丰厚的利润。没有福尔摩斯的帮助，我们一样能得出这样的结论。在股票价格上涨和下跌之间，我们将找到实现盈利的机会，能得到一笔丰厚的资金，有足够把握实现盈利。

    所有事情都在我的意料之中。我的做法没有错，最后却输得分文不剩，这都是因为一件不同寻常的事情。假如这件非同寻常的事情从未发生，人们彼此之间将没什么不同，生活中的乐趣将不复存在。股票交易将变成数字上的加减法，大家将成为记账员，勤奋、耐心地工作。推理可以开发人的大脑，思考一下，我们必须做许多工作才能保证推理的正确性。

    如我所料，市场变得特别火爆，成交量非常大，从未出现如此大幅度的震荡。我发出许多指令，很多单子都是市价出售。我看到开盘价后非常高兴，股票价格下跌的场景令人畏惧。我的交易员如所有交易员一样能力突出，做事小心谨慎、认真负责，但是股票价格下跌20点以上后，交易员才处理我的卖单。由于交易非常火爆，交易回执的速度特别慢，市场上的价格出来很长一段时间后，报价单上的数字才出现。报价单上的价格是100美元时，我下令卖出股票，但是交易员实际卖掉的价格是80美元。相比前一天完胜的收盘价格，卖出的股票价格可以下跌三四十美元。我空单出售的股票价格与以前打算买进的那种便宜货价格一样。股市不可能一直下跌到穿过地心直达中国，因此，我决定做多，立即回补空单。

    交易员帮我买进时，他们按照的是场内人员拿到我的委托单后的市场价格，而不是我抛售或做多时的价格。与我推断的价格相比，他们给出的价格平均高15点，谁都无法忍受一天赔35点。

    下注时，我的依据是报价单上显示的数字，所以一直把它看成最好的朋友。这一次，报价单欺骗并打败了我，它比市场上的实际价格要低。印出的价格和实际价格之间存在差距，因此我遭受了很大损失。我曾经被这种事情打败过，这一次又经历了更大的失败。从当前的情况看，仅依赖看盘明显不行，尽管交易员都在严格执行我的报价。当初我为何没能发现自己的问题？没有找到补救的办法？

    我没有考虑报价单的执行情况，进行无间断的交易，这种继续买进、卖出的行为比无法洞悉市场更倒霉。我想方设法打败市场，不希望只打败哪个价格，所以，我一定要和市场赌，始终不肯做限价交易。投机有一条通用法则：当我觉得股票价格将要上涨时就买进，当我觉得股票应该卖出时就卖出。这条规则帮我脱离危险。照搬我在证券公司中的方法，效率非常低，却切实可行。如此下去，我将一直不懂股票投机的真正内涵，而是用现有的经验赚取稳妥的利润。

    每次我想限定价格，报价便要下跌到市场价格，尽可能减少市场价格交易存在的不足，股票价格离我越来越远。我经常遇到这种情况，所以不想再限定价格。经过很多年的学习，我才明白一个道理：应该赌股票将要出现的大波动，而不是赌股票的那些小浮动。至于为什么，我没法对你说。

    5月9日，我经历了很大的打击，调整方法后继续大量交易，不过依然存在不足之处。我赚到一些钱，足以让我过上不错的生活，若非如此，也许我能更早地从市场中学到经验。我喜欢结识朋友，也乐于享受快乐的生活。正如几百个富裕的华尔街人士那样，那年夏天我前往新泽西海岸避暑。既要弥补损失，又要保障生活，我赚的钱还无法满足这个要求。

    我的交易并没有停止，这不是因为我非常固执，而是不知道自己的问题所在，更不可能解决好问题。为了让你清楚我在通往赚钱的路上经历了什么，我反复介绍这一点。如同相比火力猛烈的连发步枪，我的旧猎枪和气枪子弹对抗大型猎物的效力已经不大了。

    那一年，秋天刚到，我便又一次把钱输光，觉得这种游戏是不可能玩赢的，于是开始讨厌它，希望从纽约离开，到其他地方做一些别的交易。14岁，我开始交易；15岁，我还是一个孩子，便赚到第一个1000美元；21岁，我第一次赚到1万美元。好几次我赚到的钱都高达上万美元，但是最终又都输掉。在纽约时，我曾经赚到几千、几万美元，后来又赔光。我赚到的最高数额是5万美元，仅两天就全部输完。我没有别的交易可做，对其他游戏也不了解，很多年后又回到起点，甚至比起点更惨。因为我沾染上了一些陋习，喜欢奢侈的生活，很依赖金钱，尽管这让我频频出错，而又充满忧虑。